Borsada Savaş Rüzgarları

Küresel güvenlik endişeleri, NATO'nun savunma harcamalarını artırma hedefi ve Avrupa'nın Türkiye ile işbirliğine yönelmesi, savunma ve havacılık sektöründeki şirketlerin hisselerinde önemli artışlara yol açtı. Özellikle Papilon Savunma'nın hisseleri yüzde 138,6, ASELSAN'ın hisseleri ise yılın ilk yarısında yüzde 100,8 kazanç sağladı.

Rusya-Ukrayna Savaşı'nın yol açtığı güvenlik tehditleri sonrası Avrupa'daki birçok ülke savunma yatırımlarını artırma kararı aldı. Bu kararlar, savunma sanayii ve havacılık firmalarının borsa değerlerinin hızla yükselmesine neden oldu.

Trump'ın Etkisi

Donald Trump'ın ABD başkanı seçilmesinin ardından, Avrupa savunma ve güvenlik politikalarında revizyon sürecine girdi. Trump'ın görevi devralmasıyla ABD ve Ukrayna arasındaki ilişkilere yönelik soğuk rüzgarlar esmeye başladı ve bu bağlamda ABD ile Avrupa arasında ekonomik ve savunma politikalarında ayrışmalar gözlemlendi.

Trump, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'le Ukrayna'daki savaşa yönelik barış müzakerelerine Avrupa Birliği (AB) ülkelerini dahil etmedi. Avrupa'nın diplomatik masada yer alma talepleri ABD tarafından karşılık bulmadı. Trump'ın Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy ile tartışmasının ardından, ABD'nin Kiev'e askeri yardımları askıya alması Avrupa'da acil eylem ihtiyacını gündeme getirdi.

Avrupa ve Körfez'de Silahlanma Hamlesi

Trump'ın göreve gelmesinin ardından değişen politikalar ve AB-İlişkilerinin gerilmesi, Avrupa ülkelerinin savunma harcamalarını artırma kararlarını hızla açıklamasına yol açtı. Bu gelişmeler, piyasalarda savunma ve havacılık şirketlerinin hisse fiyatlarının fırlamasına sebep oldu.

Ayrıca, Trump'ın mayıs ayında Suudi Arabistan, Katar ve BAE’yi kapsayan ziyaretinde 3 trilyon doları aşan yatırım ve silah anlaşmaları imzalaması, ABD merkezli savunma ve havacılık şirketlerinin hisse performansını olumlu yönde etkiledi. Özellikle ABD ile Suudi Arabistan arasında imzalanan değeri 142 milyar dolar olan “tarihteki en büyük silah satış anlaşması” da bu sektörü canlandıran bir diğer faktördü.

NATO'dan Yüzde 5 Adımı

NATO liderlerinin, savunma harcamalarının 2035 yılı itibarıyla gayrisafi yurt içi hasılanın (GSYH) yüzde 5'ine çıkarılmasını kabul etmesi, bu sektördeki şirketlerin hisse değerlerinin artmasına yol açtı. 32 ülkenin lideri, kolektif savunma taahhüdü kapsamında NATO'nun 5. maddesine bağlı kalacaklarını yineledi.

NATO bildirisi, “Başta Rusya'nın Avrupa-Atlantik güvenliğine dair uzun vadeli tehdidi ve süregelen terörizm tehdidi olmak üzere derin güvenlik tehditleri karşısında müttefikler, 2035 yılına kadar yıllık GSYH'nın yüzde 5'ini temel savunma gereksinimlerine ayırmayı taahhüt etmekte.” şeklinde ifade edildi. Ayrıca, müttefiklerin GSYH'nın en az yüzde 3,5'ini “temel savunma gereksinimleri ve NATO yetenek hedefleri” için ayıracakları vurgulandı.

Daha sonra, 2026 NATO Zirvesi’nin Türkiye'de olacağı duyuruldu. Hindistan ile Pakistan arasında artan gerilimler, Asya'daki savunma ve havacılık şirketlerinin hisse değerlerine de pozitif yansımalar sağladı.

Alman Rheinmetall İlk Sırada

Yılın ilk yarısındaki hisse performanslarına bakıldığında, yatırımcısına en çok kazandıran şirketler arasında Alman Rheinmetall, yüzde 183,4, Güney Koreli Hanwha Aerospace, yüzde 159,7, İsveç merkezli Saab, yüzde 125,8, İtalyan Leonardo, yüzde 84,3 ve İngiliz Rolls-Royce yer alıyor. Borsa İstanbul’da Japon Mitsubishi Heavy'nin hisseleri yüzde 62,4, Fransız Dassault Aviation'ın hisseleri yüzde 55,3, İngiliz BAE Systems'in hisseleri yüzde 54,1, Fransız Safran'ın hisseleri yüzde 30 arttı.

ABD merkezli şirketlerden RTX Corporation’ın hisseleri yüzde 26,2, L3 Harris Technologies’in hisseleri yüzde 19,3, Boeing’in hisseleri ise yüzde 18,4 değer kazanırken; Alman Lufthansa yüzde 16,4, Airbus yüzde 14,5, General Dynamics’in hisseleri yüzde 10,7, Northrop Grumman’ın hisseleri yüzde 6,5 değer arttı. Lockheed Martin ise yüzde 4,7 değer kaybetti.

Türkiye’den İki Şirket Dikkat Çekiyor

Türk savunma sanayi şirketleri, Avrupa'nın savunma harcamalarını artırma kararıyla daha fazla ilgi çekmeye başladı. Türkiye, Avrupa'nın gelecekteki savunma yapısının şekillenmesinde önemli bir rol üstleniyor. ASELSAN, yarım asırdır geliştirdiği ürünlerle Türk savunma sanayisinin en kritik aktörlerinden biri haline geldi.

ASELSAN, 2025 yılında BIST 100 endeksinde en yüksek piyasa değerine ulaşmayı hedeflerken, ihracat rakamları da artış göstermektedir. Şirket, Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanlığı ile Yeni Nesil Ağ Tabanlı Askeri Haberleşme Sistemleri için 71 milyon 886 bin 91 dolar değerinde bir sözleşme imzalamıştır. Tüm bu gelişmeler neticesinde, ASELSAN yılın ilk yarısında yatırımcısına yüzde 100,8 kazandırmayı başardı. Benzer şekilde, Papilon Savunma’nın hisseleri yüzde 138,6 kazanç sağladı.

Bu süreçte, Altınay Savunma'nın hisseleri yüzde 0,4, SDT Uzay ve Savunma'nın hisseleri yüzde 15,2, Otokar'ın hisseleri yüzde 15,4, Onur Yüksek Teknoloji'nin hisseleri ise yüzde 20,6 geriledi.

Dünyanın önde gelen savunma ve havacılık şirketlerinin ve Borsa İstanbul'da işlem gören savunma sanayi şirketlerinin yılın ilk yarısındaki getiri oranları şu şekilde:

Şirket 2025 ilk yarısı getirisi, %

Rheinmetall +183,4
Hanwha Aerospace +159,7
Papilon Savunma +138,6
Saab +125,8
ASELSAN +100,8
Leonardo +84,3
Rolls-Royce +70,1
Mitsubishi Heavy +62,4
Dassault Aviation +55,3
BAE Systems +54,1
Safran +30
RTX Corporation +26,2
L3 Harris Technologies +19,3
Boeing +18,4
Lufthansa +16,4
Airbus +14,5
General Dynamics +10,7
Northrop Grumman +6,5
Altınay Savunma -0,4
Lockheed Martin -4,7
SDT Uzay ve Savunma -15,2
Otokar -15,4
Onur Yüksek Teknoloji -20,6