Dolar ve Euro'da Rüzgâr Tersine Döndü

2025 yılına 1973’ten bu yana en kötü performansıyla başlayan dolar, son dönemde ABD ekonomisinden gelen güçlü verilerin etkisiyle toparlanma sinyalleri veriyor. ABD ekonomisinin dayanıklılığı, yatırımcıların dolar karşıtı pozisyonlardan kısmen geri adım atmasına neden oldu.

ABD dolarının başlıca para birimleri karşısındaki seyrini izleyen Dolar Endeksi, yılın ilk yarısında Donald Trump yönetiminin ticaret savaşlarının büyümeyi yavaşlatacağı endişeleri ve hızla artan kamu borcuna yönelik kaygılarla gerilemişti.

Ancak temmuz ayında yüzde 1,6 oranında değer kazanarak bu yıl ilk kez aylık bazda artış gösterdi. Bu toparlanma, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine devam etmesi yönündeki beklentilerle desteklendi.

Fed Başkanı Jerome Powell’ın görevden alınabileceğine dair haberlerle kısa süreli bir düşüş yaşansa da dolar, bu kazançlarını büyük ölçüde korudu.

Ekonomik Verilerden Destek Buldu

Haziran ayında ABD’de 147 bin yeni istihdam yaratıldığı açıklandı. Beklentilerin üzerinde gelen bu veri, Trump’ın gümrük tarifelerine rağmen işgücü piyasasının güçlü kaldığına işaret etti. Aynı ay enflasyon yıllık bazda yüzde 2,7 ile beklentilerin üzerine çıktı ve Fed’in faiz indirimi konusunda temkinli yaklaşması için yeni bir gerekçe sundu.

Vadeli işlem piyasalarında, yatırımcılar artık yıl sonuna kadar bir veya iki çeyrek puanlık faiz indirimi bekliyor. Ay başında bu beklenti iki ila üç indirim yönündeydi.

Brown Brothers Harriman analistleri, son verilerin ışığında “Fed’in gevşeme sürecine hızla dönmesi beklenmemeli” yorumunu yaptı.

Japon banka MUFG'un Kıdemli Döviz Analisti Lee Hardman, “ABD ekonomisi ve istihdam piyasası beklentilerden daha iyi durumda. Bu da Trump yönetiminin eleştirilerine rağmen Fed’in faizleri sabit tutmasına olanak tanıyor” dedi.

Doların yılın başındaki sert düşüşüne yol açan temel riskler halen masada. Trump’ın Fed’in bağımsızlığını hedef alan açıklamaları tırmanırsa dolar üzerinde baskı oluşturabilir.

Bazı analistlere göre doların sert düşüşünün ardından bir “soluklanma” gerekiyordu. Bank of America analistleri, “Orta vadede dolar karşıtı pozisyonumuzu koruyoruz ancak yaz aylarında bir yükseliş ihtimali arttı” değerlendirmesini yaptı.

Citi’nin küresel döviz yöneticisi Flavio Figueiredo ise daha kalıcı bir toparlanma ihtimaline dikkat çekti. Figueiredo, vergi indirimleri ve diğer politikaların etkisiyle ABD’de büyümenin güçleneceğini belirterek, “Ticaret savaşlarının yarattığı belirsizlik bulutları dağıldıkça piyasalarda yeniden büyümeye odaklanılacak. Bu da doları destekleyecek” dedi.

Euro'da Rüzgâr Tersine Döndü

Yılın ilk aylarında 1,18 dolar seviyesinin üzerine çıkan Euro'da ise havanın değiştiği görülüyor. Avrupa Merkez Bankası yetkililerinin euro’nun değerine yönelik uyarıları, para biriminde zayıflamayı teşvik etti. Ayrıca, Trump’ın Avrupa Birliği’ne yönelik yüzde 30’luk gümrük tarifesi tehdidi de yatırımcı güvenini olumsuz etkiledi.

ING döviz stratejisti Francesco Pesole, “Euro’nun 1,20 dolara ulaşabileceği yönünde bir heyecan vardı. Ancak gelen veriler bu beklentinin tam tersi yönde şekillendi” dedi.