Alibaba'da Kaos: Hisseler 100 Milyar Dolar Değer Kaybetti

Çin’in yemek siparişi pazarındaki dayanılmaz rekabet, Alibaba Group’un piyasa değerinden 100 milyar dolardan fazla kayba neden oldu. Hong Kong borsasında işlem gören Alibaba hisseleri, mart ayındaki zirve noktalarından itibaren yüzde 28 düşerken, bu durum Çinli teknoloji şirketlerini takip eden endeksin neredeyse iki katı bir değer kaybını beraberinde getirdi. JD.com ve Meituan gibi diğer şirketlerin hisseleri de benzer oranlarda geriledi.

Hükümet, yıkıcı rekabetin sektörde yol açabileceği zararlara karşı şirketleri sürekli olarak uyarıyor. Goldman Sachs ve HSBC gibi dört aracı kurum, haziran sonundan itibaren Alibaba’nın fiyat hedeflerini ortalama olarak yüzde 8 düşürdü.

Value Partners Group Yatırım Direktörü Luo Jing, rekabetin beklenenden daha uzun sürebileceğini vurgulayarak, “Oyuncular daha önceki dönemlere göre daha güçlü mali durumlara sahip, daha fazla nakit ve daha iyi nakit akışına sahipler” yorumunu yaptı.

Yapay Zeka Rüzgarı Dikkatleri Dağıtıyor

Alibaba'nın yemek siparişi stratejisi, bu yılın başında hisselerin iki ayda yüzde 80'den fazla artmasına neden olan DeepSeek öncülüğündeki yapay zeka trendinden yatırımcıların dikkatini uzaklaştırmış durumda. Şirket, şubat ayında JD.com'un pazara girmesinin ardından yemek siparişi birimini ana iş koluna entegre ederek sübvansiyonları artırdı.

4 Milyar Dolarlık Kupon Savaşı

Nomura Holdings, Alibaba, Meituan ve JD.com’un sadece haziran çeyreğinde indirimler için yaklaşık 4 milyar dolar harcadığı tahmininde bulunuyor. Alibaba'nın kupon savaşının ciddiyetini belirleyeceğine dikkat çekiliyor.

Pazar lideri Meituan, cumartesi günü Alibaba’ya karşı “saldırı” moduna geçtiğini açıklarken, JD.com bu hafta yeni bir teşvik programı duyurdu. Şirketlerin agresif eylemleri, sürücü sağlığı ve gıda güvenliği ile ilgili endişeler nedeniyle hükümetten eleştiriler almasına yol açtı.

Alibaba’nın Zararının 5,7 Milyar Doları Bulabileceği Öngörülüyor

Goldman Sachs, Alibaba'nın gelecek yıl hazirana kadar 12 aylık dönemde yemek siparişi işinde 41 milyar yuan (yaklaşık 5,7 milyar dolar) zarar edebileceğini öngörüyor. Bu miktar, şirketin martta sona eren mali yılındaki net gelirinin yaklaşık üçte birine karşılık geliyor.

HSBC analistleri, “Yemek siparişi ve hızlı perakendeye yönelik agresif yatırımlar, kısa vadeli kazanç beklentilerini önemli ölçüde baskılayacak” açıklamasında bulunarak Alibaba'nın fiyat hedeflerini yüzde 15 düşürdü.

Yatırımcılar Temkinli Bekleyişte

Mayıs başından bu yana, Alibaba'nın 12 aylık ileriye dönük hisse başına kazanç tahmini yaklaşık yüzde 6 gerilerken, 44 al tavsiyesi ile analistler genel olarak olumlu görüşlerini koruyor. Hisse, fiyat/kazanç oranı bakımından 11 katın altında kalarak tarihi olarak ucuz seviyelerde işlem görmeye devam ediyor.

UOB Kay Hian analisti Julia Pan, devletin fiyat rekabetini kontrol altına alabileceğini ve bunun sektörü rahatlatabileceğini belirterek, Alibaba’nın düşük değerlemesinin “düşüşte alım” fırsatını tetikleyebileceğini dile getirdi.

Alibaba hissesi, Hong Kong borsasında genel bir yükselişle beraber cuma günü yüzde 3,5 oranında artış gösterdi.

Bununla birlikte analistler, agresif indirimlerin kâr tahminlerini düşürmesi ve şirketin kritik yapay zeka yatırımlarını kısıtlama riski nedeniyle yatırımcıların temkinli kalabileceğini ifade ediyor. Franklin Templeton portföy yöneticisi Nicholas Chui, “Pazar payını kârlılık pahasına artırmaya çalışan şirketlerin oluşturduğu fiyat rekabetinin dikkatle izlenmesi gerekiyor” diyerek, bu tür hisselerden uzak durmayı tercih ettiklerini belirtiyor.