Enflasyon rakamları faiz indirimi beklentisini artırdı

Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), haziranda aylık olarak yüzde 1,37, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ise yüzde 2,46 artış gösterdi. Yıllık enflasyon oranları, tüketici fiyatlarında yüzde 35,05, yurt içi üretici fiyatlarında ise yüzde 24,45 olarak kaydedildi.

AA Finans Analisti ve Ekonomist Haluk Bürümcekçi, bu verilere dair değerlendirmesinde, “Bankalara uygulanan kredi sınırlarının korunması, faiz artışı ile para politikasının sıkılaştırılmasına yönelik döviz satış müdahaleleri sayesinde, TL’de reel değerlenme eğiliminin yeniden sağlandığı ve iç talep ile ekonomik aktivitede gözlenen yavaşlama ile birlikte enflasyonun son aylarda düşüş eğilimine girdiği izleniyor.” ifadesini kullandı.

Bürümcekçi, yılın ikinci yarısında kurlar, ücretler, yönetilen fiyatlar ve emtia fiyatlarında ani bir gelişme yaşanmaması durumunda enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30 seviyesine gerileyebileceğini belirtti. Ayrıca gıda enflasyonunun işlenmemiş ve işlenmiş gıda grubunu aşağı çekmesine vurgu yaptı.

TCMB'NİN FAVORİ ENFLASYON GÖSTERGELERİ ILIMLI ARTTI

Bürümcekçi, “TCMB’nin ana eğilim açısından takip ettiği mevsimsellikten arındırılmış TÜFE göstergeleri haziranda ılımlı bir artış göstermektedir” dedi.

Merkez Bankası, 19 Haziran tarihindeki PPK toplantısında bir hafta vadeli repo faizini yüzde 46 seviyesinde sabit tutarken, faiz koridorunun üst sınırını asimetrik olarak yüksek tutmaya devam ettiğini hatırlatan Bürümcekçi, “Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulmanın öngörülmesi halinde para politikasının etkin bir şekilde kullanılacağı” mesajının, para politikası duruşunun sıklaşma yönünden nötr bir seviyeye döndüğünü düşündürdüğünü belirtti.

Bürümcekçi, ekledi:

“Son Enflasyon Raporu’nda sunulan iki yıllık enflasyon patikasının (TCMB 2025 sonu tahmini yüzde 24, 2026 sonu tahmini yüzde 12) Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yer alan beklentilerin (2025 sonu beklentisi yüzde 29,9, 2026 sonu beklentisi yüzde 20,4) oldukça altında kalmaya devam ettiğini görüyoruz. Önceki dönemde son üç ay ortalaması yüzde 2,5 civarında seyreden enflasyonun ana eğilimi, mayısta yüzde 2 civarına yavaşlarken, haziranda bu eğilim korunmaya devam etti.”

Bu yavaşlamanın devam etmesi durumunda, yıl sonunda TCMB’nin TÜFE tahmin patikası sınırları içerisinde kalma olasılığı oldukça yüksek görünüyor. Son Piyasa Katılımcıları Anketi de, finans kesiminin Temmuz ve Eylül toplantılarında toplam 300 baz puan olmak üzere yıl sonuna kadar toplam 10 puanlık bir indirim beklediğini ve politika faizinin yılı yüzde 36 seviyesinde tamamlayacağını göstermektedir.

İNDİRİM OLASILIĞI YÜKSEK

Bürümcekçi, TCMB’nin 24 Temmuz’daki PPK toplantısında politika faizinde indirim yapma olasılığının yüksek olduğunu belirtirken, yurtiçi ve küresel risklere karşı bu toplantıda faiz koridorunun asimetrik şekilde korunma olasılığının var olduğunu ifade etti.