Labubu Mucizesi: Xiaomi ve BYD'yi Geride Bıraktı

Elektrikli araçlar veya hızlı moda değil, Çin'in perakende devlerinin kârını artıran asıl faktör pelüş, sivri kulaklı ve tırtıklı dişli bir canavar: Labubu.

Pekin merkezli oyuncak üreticisi Pop Mart International Group'un gözdesi Labubu, dünya genelinde bir koleksiyon çılgınlığına dönüşmüş durumda. Şirket, geçen yıl yaklaşık %67 brüt kâr marjı elde ederek Xiaomi ve BYD gibi büyük isimleri geride bıraktı. Pop Mart, düşük üretim maliyetlerini koruyarak ürünlerini ağırlıklı olarak kendi mağazalarından doğrudan tüketiciye satmayı tercih eden bir iş modeli izliyor.

Çinli gençlerin bir zamanlar niş bir hobisi olan Labubu tutkusu, artık Sydney'den Los Angeles'a kadar uzanıyor. Pekin'de insan boyutundaki bir Labubu'nun 150 bin dolara açık artırmada satıldığı ve yeni seriler için mağaza önlerinde uzun kuyrukların oluştuğu bildiriliyor.

Bloomberg'in haberine göre ünlü isimlerin Labubu'ya olan ilgisi bu çılgınlığı daha da artırıyor. Kim Kardashian ve Blackpink'ten Lisa, Labubu koleksiyonlarını sosyal medyada paylaşırken, Brad Pitt ve yeni filmi F1 The Movie'nin oyuncuları tanıtım için Labubu kutusu açtıkları bir TikTok videosu yayımladı.

Morgan Stanley, Pop Mart'ı dünyanın en hızlı büyüyen markalarından biri olarak değerlendirirken, şirketin piyasa değerinin yaklaşık 43 milyar dolara ulaştığı bilgisi paylaşılıyor. Pop Mart hisseleri bu yıl %182 değer kazandı. Morgan Stanley, 2025 yılında yurtdışı satışların Çin pazarını geçmesini öngörüyor.

Sürpriz Kutular, Yüksek Kâr Marjları

Pop Mart, oyuncaklarının büyük bir kısmını “kör kutular” içinde satışa sunuyor. Alıcı, hangi karakteri alacağını bilmeden satın alma yapıyor ve bu durum tekrarlanan alımları teşvik ederek satışları artırıyor.

Örneğin, anahtarlık boyutundaki bir Labubu kör kutusu Çin'de 14 dolardan satılırken, ABD'de bu fiyat 28 dolara kadar çıkabiliyor. Morgan Stanley, Pop Mart'ın ABD'de gümrük vergilerine rağmen %75'e varan kâr marjları elde edebildiğini belirtiyor.

Batı'da Ticaret Gerilimine Rağmen Büyüyor

Ticaret gerilimleri Huawei ve Çinli elektrikli araç üreticilerini sıkıntıya sokarken, Pop Mart Batı pazarlarında siyasi engel olmadan büyümeye devam ediyor. ABD, Avrupa ve Avustralya'da yerel tüketiciler TikTok ve Instagram'da Labubu paylaşımlarına devam ederek talebi artırıyor.

Pop Mart'ın yaptığı açıklamaya göre, 2025'in ilk çeyreğinde ABD gelirleri yıllık bazda %900, Avrupa'da ise %600 oranında artış gösterdi. Bu oranlar, Çin'deki %100'lük büyümeyi dahi geride bırakmış durumda. Şirket, 2024 sonunda gelirlerinin %39'unu Çin dışından elde etti ve yurtdışında 100'den fazla mağaza açtı.

Sürdürülebilirlik Riski

Ancak Pop Mart'ın Labubu'ya aşırı bağımlılığı bir risk unsuru oluşturuyor. Diğer karakterlerin aynı küresel ilgiyi görmemesi, uzun vadede sürdürülebilirliği sorgulatıyor. Ayrıca, Çin'de ikinci el fiyatların hızla artışı ve sahte ürünlerin piyasayı doldurması da şirketin karşılaştığı zorluklar arasında yer alıyor.

Haziran ayında, Çin devlet medyasının kör kutuların denetimi için çağrıda bulunmasının ardından Pop Mart hisseleri Hong Kong'da düşüş gösterdi. Uzmanlar, Pop Mart'ın Disney ve Sanrio gibi nesiller boyunca devam eden hikayelere sahip olmaması nedeniyle sürekli yeni viral ürünler üretme zorunluluğu yaşadığını vurguluyor.