Alman Ekonomisinde Haziran Sürprizi

Almanya’da özel sektör faaliyetleri, imalat sektöründeki yeni siparişlerin son üç yılın en güçlü artışını göstermesinin ardından haziran ayında yeniden büyüme dönemine girdi.

S&P Global, Hamburg Ticaret Bankası (HCOB) Öncü PMI Verileri’nin haziran ayı sonuçlarını kamuoyuna duyurdu.

Buna göre, ülkedeki bileşik PMI mayıs ayında 48,5 iken, haziranda 50,4’e çıkarak son üç ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Beklentiyi Aştı

Büyümeyi ifade eden 50 puanının üstüne tekrar çıkan bileşik PMI’ya dair piyasalardaki beklenti, haziranda 49 puana yükselmesi yönündeydi.

Hizmet sektörü PMI’sı da haziranda 47,1’den 49,4’e çıkarak son üç ayın en yüksek düzeyine erişti.

İmalat sanayi PMI’sı ise bu ay 48,3’ten 49’a yükselerek son 34 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Haziran ayında sanayi üretimindeki artış, Mart 2022’den bu yana görülen en güçlü artış ile dördüncü kez gerçekleşti.

S&P Global’in açıklamasında, “Almanya genelindeki ticari faaliyetler, mayıs ayında son beş ay içinde ilk kez düşüş gösterdikten sonra haziranda hafif bir artışla büyümeye dönüş yaptı. İmalat sektöründeki toparlanma, yeni siparişlerde bir yıldan fazla süredir görülen ilk artışla desteklendi” ifadeleri yer aldı.

Almanya Zikzaklı Büyüme Modelinden Çıkabilir

Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisinde şirketlerin hâlâ iş gücünü azaltmaya devam ettiği belirtildi. Şirketlerin ekonomideki görünüm hakkında önceki aya göre daha az iyimser oldukları da ifade edildi.

Hamburg Ticaret Bankası Başekonomisti Cyrus de la Rubia, imalat PMI’sının hâlâ durağanlık bölgesinde olduğunu ancak istihdamda azalma devam ederken, eğilimin yılın başından itibaren yukarı yönlü olduğunu vurguladı.

De la Rubia, Alman sanayisinde siparişlerdeki yeniden büyümenin cesaret verici olduğuna dikkat çekerek, “Bu da son aylardaki ivmenin yalnızca birçok şirketin yüksek gümrük vergileri beklentisiyle mal stokladığı ABD’den gelen ön siparişlerle açıklanamayacağı anlamına geliyor. Almanya’nın son iki yıldır süregelen zikzaklı ekonomik büyüme modelinden (bir çeyrek pozitif büyümenin ardından bir çeyrek daralma) çıkma olasılığı oldukça yüksek.” değerlendirmesinde bulundu.

PMI verisinde 50 puanın üstü büyümeyi, altı ise daralmayı göstermektedir.

İmalat ve hizmet sektörleri, Alman ekonomisinin üçte ikisinden fazlasını oluşturuyor.

Trump Belirsizliği Sürüyor

Alman ekonomisi, 2025’in ilk çeyreğinde yüzde 0,4’lük bir büyüme ile beklentilerin üzerinde bir performans göstermişti. Ancak ABD Başkanı Donald Trump ile AB arasındaki gümrük vergisi anlaşmazlığı, şirketler ve tüketiciler arasında belirsizlik yaratmaya devam ediyor.

Tarife savaşları ve Trump’ın bazı açıklamaları, küresel ticaret üzerindeki olumsuz etkilerle ilgili kaygıları artırırken, çoğu analist Trump’ın gümrük vergisi politikalarını Alman ekonomisinin büyümesinde “özel risk” olarak değerlendirmekte.

Bölgedeki diğer ülkelere göre daha fazla imalat sektörüne bağımlı olan Alman ekonomisi, üretimdeki kalıcı zayıflık nedeniyle de kırılganlığını sürdürüyor.

Ekonomi, 2024’te bir önceki yıla göre yüzde 0,2 gerileyerek art arda ikinci yıl küçülmeye tanıklık etti. Çin ile artan rekabet ve yapısel sorunlar, ekonomiyi frenliyor.

Hükümet, 24 Nisan’da bu yıl için daha önce yüzde 0,3 olarak açıklanan büyüme beklentisini, ABD Başkanı Donald Trump’ın politikalarının yarattığı küresel ticari gerginliklerden kaynaklı sıfıra düşürmüştü.