Dolar 39,40 seviyesinde: Gözler Merkez’de

Dolar/TL kuru, İsrail’in İran’a yönelik saldırısı sonrası artan jeopolitik kaygılar ve Merkez Bankası’nın yaz boyunca beklenen faiz indirimine hazırlık olarak uyguladığı likidite adımlarının etkisi ile 39,4 seviyesinde işlem görmeye başladı.

Kur, açılışta 39,3980 seviyesini gördükten sonra, TL’nin yıl başından beri kaydettiği değer kaybı yüzde 10,3 olarak belirlendi. TL, mart ayında yaşanan ani değer kaybı ve dalgalanmanın ardından son dönemlerde daha yatay bir seyir izlemekte.

PİYASANIN GÖZÜ FAİZDE

Bu haftanın önemli gündem maddesi, perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararı olacak.

Merkez Bankası (TCMB) Haziran ayı toplantısında, bir haftalık repo faiz oranını sabit tutarken, faiz indirim sürecine yeniden başlamadan önce, bu ay faiz koridorunun üst bandında bir indirim yapılması bekleniyor.

Reuters anketinde 15 katılımcının 10’u, Para Politikası Kurulu’nun (PPK) önümüzdeki hafta yüzde 46 seviyesindeki politika faizini sabit tutacağını öngörüyor. Diğer katılımcılar ise, politika faizinde 100 ila 350 baz puan arasında bir indirim bekliyor.

Anketteki medyan tahmine göre, TCMB’nin faiz koridorunun üst bandı olan gecelik borç verme faizini yüzde 49’dan yüzde 47,5’e indirmesi öngörülüyor. TCMB, belirsizlikleri dikkate alarak koridor genişliğini birkaç ay önce artı eksi 150 baz puandan 300 baz puana çıkarmıştı. Uzmanların medyan tahminine uyumlu bir adım, koridorun yeniden 150 baz puan genişliğe geri dönmesi anlamına gelecektir.

TCMB, İmamoğlu’nun tutuklanması sonrası, TL’yi koruma amacıyla mart ve nisanda 700 baz puanlık bir ek sıkılaştırmaya giderek, politika faizini yüzde 46’ya çıkarmış ve gecelik faizleri yüzde 49 seviyesinde tutmayı başarmıştı.

Pazardaki genel görüş, bankanın gecelik faizleri artık üst bant yerine politika faizine yaklaştırmak istediği yönünde. Bu durum, İmamoğlu’nun tutuklanması döneminde uygulanan 700 baz puanlık sıkılaştırmanın likidite kanalı aracılığıyla gerçekleştirilen 300 baz puanlık kısmının ortadan kalkacağı anlamına geliyor.

Geçen hafta TL gecelik referans faiz oranını gösteren TLREF, yüzde 48,99 seviyesindeyken, dün itibarıyla yüzde 46,3’e geriledi. Bu arada, ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti de şu anda yaklaşık yüzde 46 seviyesinde bulunmakta.

Uzmanlar, TCMB’nin daha çok temmuz ayından itibaren yeniden faiz indirimlerine başlayacağını tahmin ediyor. Beklentiler, temmuz ile eylül arasında değişkenlik gösterse de, bir kez başlandıktan sonra indirimlerin en az 2026 ortasına kadar sürmesi bekleniyor.

Politika faizi için 2025 sonu beklentisi, nisan ayında yapılan ankette yüzde 34 iken, bu ankette yüzde 35 seviyesine çıkmış durumda. Yılsonu için ise en düşük beklenti yüzde 32,5, en yüksek beklenti ise yüzde 38,5 arasında oluştu.

İHALELER İZLENECEK

Piyasalarda bugün Hazine’nin Haziran ayı iç borçlanmasını tamamlayacağı üç borçlanma işlemi izlenecek. Hazine, bugün dört yıl vadeli TLREF endeksli tahvilin ilk ihracını, dokuz yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracını ve iki yıl vadeli kira sertifikasının doğrudan satışını gerçekleştirecek. Haziran ayı için 279 milyar TL borçlanma hedefleyen Hazine bu hedefin 100 milyar TL’sini geçen hafta tamamlamıştı.